約定は実際に起きた取引の記録です。買い主導・売り主導の約定と売買代金の流れをチャートと一緒に読み、大口約定を過信しない方法を見ます。
板がまだ待っている注文を見せるなら、歩み値は実際に成立した取引を時間の順に見せます。1行ごとに時刻、価格、数量が記録され、多くの画面はその取引が買いたい側から出たのか売りたい側から出たのかも一緒に表示します。チャートの足と出来高の棒は結局これらの約定を一定の時間単位でまとめたものなので、約定の流れを見るとは、足ができていく過程を内側からのぞくことです。気配と違って約定は取り消せない記録なので、見せ板のように見せるためだけの情報が混ざる余地は比較的小さくなります。だからといって約定が次の動きを教えてくれるわけではありません。約定はすでに起きたことで、同じ約定でも誰がなぜ行ったかは画面に出てきません。この記事では、約定の流れと売買代金をチャートの横で読む方法と、目につきやすい大口約定をどこまで信じてよいかを扱います。出来高の棒そのものの読み方は、出来高分析の記事で別に扱いました。
価格を動かすのは、待っている指値注文をすぐに食べる成行注文です。そのため約定ひとつには、食べた側、つまり主導した側があります。買いたい人が売り気配に置かれた注文を食べれば買い主導の約定、売りたい人が買い気配に置かれた注文を食べれば売り主導の約定に分類します。暗号資産の取引所は約定データにこの区別が入っていることが多く、韓国の証券会社の画面も歩み値に売り買いの区別を表示します。これをまとめて作る代表的な指標が約定強度とテイカー買い比率です。韓国の証券会社の画面の約定強度は、買い主導の約定量を売り主導の約定量で割って100を掛ける方式が一般的で、100より大きければその区間で買い主導の約定が多かったという意味です。どの区間を足したか、当日の累計か直近何件かによって値が大きく変わるので、まず基準を確かめます。累積デルタ（CVD）は、足ごとに買い主導の量から売り主導の量を引いた値を足し続けて線にしたものです。
約定の流れは、単独で見るより価格と照らし合わせたときに役に立ちます。買い主導の約定が増えながら価格が抵抗を越え、その上で足が確定するなら、ブレイクに実際の取引が伴ったという程度の確認になります。もっと注目すべきは、両者が食い違う場面です。売り主導の約定が次々と出ているのに価格がなかなか下がらないなら、その価格帯で誰かが指値で着実に受け止めているという意味で、逆に買い主導の約定が多いのに価格が動かないなら、上から売りが出続けているという意味です。こうした吸収の場面は、支持や抵抗が実際に働いているかを示す手がかりになります。売買代金も一緒に見ます。価格が大きく動いたのにその間の売買代金がふだんより小さかったなら、薄い板を数件の注文が押し進めただけかもしれず、動きは簡単に戻されることがあります。逆に売買代金がふだんの数倍に増えたのに価格の変化が小さいなら、双方が大きくぶつかった場所と見て、その価格帯に印をつけておきます。
歩み値の中でとりわけ金額の大きい1行は目を引きます。このサイトのクジラ約定レポートが初期設定で20万ドル以上を集めるように、大口約定はふつう金額の基準を決めてふるい分けます。大口約定が意味を持つのは、それだけの量を一度に成行で処理するほど急いでいるか確信のある参加者が、その瞬間にいたという点です。とくにチャート上の重要な価格帯、たとえば長く抑えられてきた抵抗や直前の安値の近くで大口約定が続けて同じ方向に記録され、価格もその方向で引けるなら、その場所の攻防が一方に傾いたという程度に読めます。大口約定が一方に集まっている間、売買代金全体に占める割合がふだんより大きくなっているかも確かめる価値があります。割合が小さければ数件の大きな行はノイズに近く、割合が大きくなっていれば、大口の取引がその区間を引っ張ったと見る余地が生まれます。ただし大口約定が語れるのはここまでで、その後の方向は次の節で見る理由から別に確かめる必要があります。
大口約定は思ったより多くのことを隠しています。まず、1行が1人の判断だという保証はありません。大きな注文はたいてい小さく分けて時間をかけて処理されるので、本当の大口の取引はむしろ小さな約定の間に埋もれていて、逆に複数の人の注文が同じ瞬間、同じ価格でまとまって大きな1行に見えることもあります。第二に、その取引の目的はわかりません。先物ポジションのリスクを抑えるための現物取引、ほかの取引所との価格差を狙った取引、強制清算で出た成行注文も、すべて大口約定として記録されます。強制清算は判断ではなく担保が尽きて出た注文なので、その約定を大口の意図と読むと正反対の解釈になります。第三に、反対側があります。買い主導の約定が大きいということは、同じ大きさで売った指値注文があったということでもあります。第四に、ひとつの取引所の約定にすぎません。同じ時刻にほかの取引所や先物市場で反対方向の大口約定が出ていたかもしれません。そのため大口約定はシグナルではなく、その時刻のチャートを見直す理由程度に扱うのが妥当です。
第一に、約定強度が100を超えれば上がるという考えです。約定強度は過ぎた区間で買い主導の約定が多かったという記録であり、その買いを受け止める指値の売りが十分にあれば価格は上がりません。寄り付き直後のように足した区間が短いときは、数件の約定で値が大きく揺れることもあります。第二に、大口の買い約定が出たのだから付いていってよいという考えです。前の節で見たとおり、その1行の目的はわからず、その後に同じ側の約定が続かなければひとつの出来事で終わります。第三に、歩み値が速く流れるほど大きなことが起きていると感じることです。約定の速さは時間帯によってもともと違い、画面が速くなるのはボラティリティが高まったという程度の情報です。第四に、約定方向の表示がいつも正確だと思うことです。取引所が主導した側を提供しない市場では、ツールが直前の気配と比べて推定するので、板寄せのようにためた注文が一度に合わせられる約定は方向を分けにくくなります。同じ約定でもツールごとに約定強度が違って出るのはこのためです。
暗号資産の取引所は約定ごとに主導した側をリアルタイムで配信するところが多く、テイカー買い比率や累積デルタを比較的正確に計算できます。その代わり同じコインが複数の取引所と現物・先物市場で同時に取引されるので、ひとつの取引所の約定の流れが全体を代表するわけではありません。先物市場では、連鎖的な清算のときに一方向の大口約定がまとめて出る場面がよくあります。韓国株は証券会社の画面で歩み値と約定強度をリアルタイムで見せ、サムスン電子やSKハイニックスでは外国人・機関投資家の取引時間中の売買動向（速報値）も一緒に見ることが多くあります。寄り付きと引けの板寄せの約定はためた注文を一度に合わせるので、とても大きな1行として記録されますが、これを大口の買いや売りと読んではいけません。米国株は公開される約定データに主導した側がなく、ツールごとに推定方法が違い、取引所外で成立した大口取引が後から報告されて歩み値に割り込むこともあります。指数連動の商品や大型ハイテク株は約定が非常に多いので、1行の意味はさらに小さくなります。
約定の流れは、形成中の足の中でいちばん速く動く情報です。1分足が始まったばかりのときに大口の買い約定が数件記録されると、その足の約定強度と出来高はすでに大きく見えますが、足が終わるまでに反対の約定が続いて価格が元に戻ることはよくあります。そのため約定から受けた印象は、その足がどこで確定したかと一緒に確かめます。買い主導の約定が多かったのに足が長い上ヒゲを残して確定したなら、上で誰かが売りを受け止めたという意味になります。形成中の足のテイカー比率や累積デルタを見せるツールなら、その値は足が確定するまで変わり続けることを覚えておく必要があります。このサイトの出来高急増スキャナーが形成中の足を倍率の計算から外すのも同じ理由です。ウェブソケットで受け取る約定は、接続が一瞬切れるとその間の約定が抜けることがあるので、画面を長く開いたままにした後なら、累計の値が実際とずれている可能性も念頭に置きます。
約定の流れは、チャートの価格帯と確定した足を基準に置き、その上に重ねて読むときにいちばんぶれにくくなります。次の順で確かめ、どれかひとつでも合わなければ、約定から受けた印象の比重を下げます。
約定の流れはすでに起きた取引の記録なので、次の動きを教えてはくれません。同じ約定でも目的と主体は見えず、ひとつの取引所とひとつの市場の記録にすぎず、主導した側の表示は市場によって推定値であることもあります。大口約定や高い約定強度を根拠に結果を期待するのは根拠が弱く、チャートと一緒に使っても損失を防いではくれません。約定は気配より信頼できる記録ですが、それを解釈することは、やはり価格と確定した足、そしてあらかじめ決めておいた損切りの基準の上で行う必要があります。とくに速く流れる歩み値は判断を急がせやすいので、画面を見る前に決めた計画を先に確かめる習慣が必要です。この記事は約定と売買代金の仕組みを説明するためのもので、特定の資産の売買を勧めるものではありません。実際の取引の判断とその結果に対する責任は自分にあることを覚えておく必要があります。
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